期权估值与套期保值原理是什么？

套期保值原理的核心思想是，无论到期日 股票价格如何变动，只要合理配置股票与买入的看涨期权，就能够完全对冲风险，锁定组合的现金流量。这意味着，当股价上涨时，现金流量与股价下跌时的现金流量相等。
为了实现这一目标，我们可以使用以下公式：
H*Su（股票上行价格）-Cu（股价上行时期权到期日价值）=H*Sd（股票下行价格）-Cd（股价下行时期权到期日价值）
其中，Cu和Cd分别表示股价上行和下行时期权到期日的价值。根据公式，我们可以得到以下结果：
Cu=Max （Su-So，0） Cd=Max （0，So-Sd）=0
通过这些计算，我们可以得出套期保值比率H的计算公式为：
H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)
此外，我们还可以根据预估的股价上升率计算出股票的上行价和下行价。上行价等于股价乘以上升比率，即So*u；下行价同理。因此，套期保值比率的计算是相对简单和易于理解的。
一旦确定了购买套期保值比率，我们就可以进一步计算借款与组合投资成本。书上给出了通过套期保值比率计算借款数额的公示，但并未详细解释推导过程。如果有人对此有理解，可以进行探讨。
借款数额的计算公式如下：
借款数额=（到期日下行股价*套期保值比率-股价下行时期权到期日价值下行时买入的看涨期权价值为零）/（1 r）
其中，r代表无风险利率。为什么要除以（1 r）呢？这是因为（到期日下行股价*套期保值比率-股价下行时期权到期日价值下行时买入的看涨期权价值为零）计算的是借款金额在期权到期日应偿付的本金加 利息金额，即借款金额的终值。而我们要计算的是借款金额的现值，因此需要使用无风险利率进行折现。